来源：中国经营报
本报记者 李哲 北京报道
自2017年的“跳一跳”问世以来，小程序游戏（以下简称“小游戏”）逐渐崭露头角，成为游戏市场的新兴力量。历经六年的发展，这一领域正逐步成为游戏公司业绩增长的关键驱动力之一。
据统计，今年上半年，小游戏实现了60.5%的同比增幅，成为游戏市场中增长最显著的领域，并且连续三年保持高速增长势头。
《中国经营报》记者发现，多家游戏公司如世纪华通（002602.SZ）、三七互娱（002555.SZ）、巨人网络（002558.SZ）等，在今年上半年实现了业绩的显著提升，其中小游戏业务的增长为其业绩增长的一大推手。
增幅高达60.5%
小游戏市场收入已连续三年实现高速增长，内购收入占比逐年攀升。
据《2024年1—6月中国游戏产业报告》，上半年小游戏实现收入166.03亿元，同比增长60.5%。其中，内购产生的实销收入达90.98亿元，同比增长81.56%；广告变现收入为75.05亿元，同比增长40.74%。
在当前国内游戏市场竞争日益激烈的背景下，小游戏是少数仍能实现快速增长的领域之一。上半年，小游戏收入同比60.5%的增长速度远超国内游戏市场整体（同比增幅为2.08%）。
微信小游戏团队透露，经过六年的稳健发展，小游戏已构建了一个高效、稳定、长期运营的环境。当前，小游戏用户规模已达10亿，月活跃用户数量超过5亿。
小游戏的崛起与手游市场的激烈竞争密切相关。
DataEye发布的《2024上半年大陆市场手游效果广告白皮书》显示，上半年，中国大陆市场手游App在投游戏数约为1.46万款，较去年上半年的1.62万款减少了9.9%，为近三年最低水平。随着版号的常态化发放，市场竞争依然激烈。一方面，流媒体市场竞争加剧导致获客成本上升，同质化产品减少投流，转而采用效果型达人营销等方式获取用户，尤其是大日活跃用户量（DAU）游戏的持续出现，挤压了大型多人在线游戏（MMO）和中小型游戏的获客空间；另一方面，大量中小游戏企业，特别是专注于广告变现（IAA）的企业，转向投入小游戏领域。
与此形成对比的是，上半年参投微信小游戏的数量超过1.39万款，同比增长42%。虽然增速较去年有所放缓，但参投数量接近同期手游App的水平。在手游App参投下滑、小游戏参投增长的背景下，众多中小厂商转向小游戏领域，尤其是IAA小游戏。
小游戏已成为较为稳定的赛道。《白皮书》数据显示，上半年微信小游戏月均投放量稳定在8500款左右，IAA小游戏占总数比例超过六成，数量持续小幅增加。IAA小游戏因门槛较低，适合中小微团队快速介入验证，因此在数量上成为主力军。
业内人士指出，相较于手游，小游戏偏重轻资产策略。原生小游戏的研发成本约为百万元级别，买量成本仅为手游App的四分之一到三分之一。
开源证券研报分析认为，小游戏的研发及买量门槛较低，能够触及增量用户群体，有助于快速验证核心玩法，并引导优质用户流向App端，实现拓展用户流量、业务反哺、探索新增长点等多重效果，尤其对中腰部游戏厂商而言，能够有效拓展增量空间。
多家企业获益
在小游戏赛道的推动下，部分游戏公司实现了业绩增长。
根据引力引擎发布的《2024年中国小游戏百强企业榜》，三七互娱稳居榜首。据悉，今年上半年，三七互娱实现营收92.32亿元，同比增长18.96%；归母净利润12.65亿元，同比增长3.15%；归母扣非净利润为12.75亿元，同比增长14.27%。
三七互娱方面解释称，公司紧随小游戏发展趋势，深化MMORPG、SLG、卡牌、模拟经营四大基石品类的基础上，扩展了更丰富多元、轻度化的产品类型，包括《叫我大掌柜》、《寻道大千》、《灵魂序章》等多个热门小游戏，把握全球游戏轻量化趋势。
世纪华通在上半年以近93亿元的营收重回A股游戏公司首位。财报数据显示，今年上半年，世纪华通实现营收92.76亿元，同比增长53.33%；归母净利润11.58亿元，同比增长33.41%；扣非后净利润11.52亿元，同比增长56.33%。
世纪华通表示，在游戏市场整体增长趋于平稳的背景下，公司核心游戏业务表现强劲，实现收入85.12亿元，同比增长72.92%，增速远超游戏行业平均水平。旗下点点互动在国内推出的小游戏《无尽冬日》取得巨大成功，长期稳居小游戏赛道榜首，复刻了其海外市场的优秀业绩表现。
史玉柱旗下的巨人网络也得益于小游戏业务的新增长点。上半年，巨人网络实现营业收入14.27亿元，基本持平；实现归母净利润7.18亿元，同比增长8.16%；实现扣非归母净利润8.84亿元，同比增长27.92%。
巨人网络透露，上半年征途IP多款小游戏相继上线或进入测试阶段，为整个赛道注入了新的用户活力和增长动力。其中，《王者征途》累计新增用户超过800万，自2月上线后流水连续5个月环比增长，成为重度MMO游戏转小游戏成功的典范。
华金证券研报指出，巨人网络计划进一步拓展包括快手在内的多个合作渠道，有望进一步扩大市场份额。《原始征途》小游戏已进入用户体验测试阶段，项目组将持续优化游戏品质，并根据测试情况在下半年加大买量投放力度。
实际上，当前小游戏赛道经过六年的发展，已成为游戏公司投放的关键渠道。恺英网络（002517.SZ）在2024年半年报中提到，将《仙剑奇侠传：新的开始》等游戏产品优先导入小游戏赛道，上线后稳定在微信小游戏畅销榜、人气榜前十。另一款游戏《怪物联萌》最高位居小游戏畅销榜TOP10。
恺英网络上半年实现营收25.55亿元，同比增长29.28%；净利润8.09亿元，同比增长11.72%。业绩增长主要受出海和小游戏的影响。
尽管小游戏赛道保持增长势头，但由于生命周期较短，对买量存在较高依赖性，整体收入规模相对有限。据《报告》显示，上半年，小游戏收入为166.03亿元，相较于国内游戏市场实际销售收入1472.67亿元，规模仍不足以与移动游戏相匹敌。
《白皮书》指出，头部厂商的混合变现（结合IAA广告变现与IAP游戏内付费）小游戏，生命周期通常较短，往往在数月后出现减投现象。这反映出小游戏无需下载、即时体验、高度依赖投流的特性。新产品的快速更替使得同类或次新产品的投放受到影响。增长与减少之间的平衡，导致总体增长乏力。微信小游戏上半年月均投放素材约为120万，其中3月和6月低于平均水平。春节期间投放相对稳定，而在清明、“五一”等假期期间投放量显著增加。
目前，部分游戏公司视小游戏为手游赛道的有益补充。吉比特（603444.SH）提及《道友来挖宝》这款游戏时指出，这是基于《问道手游》玩法和素材开发的游戏，更适合在小游戏平台环境下运行。《道友来挖宝》是对现有手游App的补充，旨在带来额外用户增长，并成为公司在小游戏渠道的尝试与经验积累。
