广州中大旅游规划设计研究院有限公司_中大旅游学院联合深交所探索文旅资产证券化新路径，一看就会

8月29日，中山大学旅游学院启动了关于“文旅资产证券化”的一系列调研活动调研团队与深圳证券交易所债券业务相关负责人举行座谈，深入讨论文旅资产证券化所面临的挑战及其解决方案，并参观了深圳证券交易所金融博览中心以及国信证券总部。

中山大学旅游学院党委书记黄山指出，在广东省旅游发展大会召开前夕，中山大学旅游学院与深交所的合作旨在共同研究文旅企业的融资难题，探索文旅资产证券化的路径，以促进文旅行业的高质量发展深圳证券交易所债券业务中心副主任阙紫康表示，深交所正积极推动通过REITs项目及多元化金融工具来支持文旅资产证券化，希望通过与中山大学的合作，利用多学科研究力量提升文旅项目的管理水平，并更好地满足文旅企业的融资需求。

现状：旅游市场热度与产业融资冷遇随着2024年暑期接近尾声，各大在线旅游平台的数据表明，今年暑期旅游市场异常火爆然而，在旅游业繁荣的背后，文旅企业和景区却面临着融资难题长期以来，我国文旅企业的融资渠道较为有限，主要依赖银行贷款和债务融资，这不利于文旅企业降低成本、升级设施和服务质量。

数据显示，截至2024年8月，A股市场中仅15家旅游景区上市公司，加上酒店和旅行社等，总共也只有35家文旅企业上市这在当前5000多家上市公司中占比极低，对于拥有超过1.4万个A级景区、年产值超1.1万亿元的中国旅游市场来说，金融资本的支持力度显然不足。

资本为何对文旅资产持保守态度？与会者在座谈会上对此进行了深入探讨，并全面分析了文旅基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)产品的发行趋势破局：REITs助力文旅融资如何破解文旅资产证券化的难题？与会人士普遍认为，鉴于文旅企业在IPO方面遇到困难，且传统银行借贷难以满足其投资需求，REITs可能成为文旅资产证券化的理想融资途径。

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2024年7月，国家发改委发布的新规明确了全面推动基础设施领域REITs项目的常态化发行，将文旅基础设施纳入常态化发行范围，并放宽至国家4A级旅游景区项目中山大学旅游学院副院长何莽副教授指出，通过公募REITs的方式可以有效盘活存量资产，增强文旅企业的资金实力和经营效率，从而推动文化和旅游产业的高质量发展。

品橙旅游的数据显示，截至今年8月，已有17个国家5A级旅游景区尝试使用REITs融资合力：“学术+金融”双驱动虽然一些5A级旅游景区已经尝试发行REITs，但文旅景区的公募REITs尚未出现好消息是，公募REITs市场的常态化发行步伐正在加快，今年以来已有10只REITs产品上市。

市场预计，首只文旅REITs产品不久将问世阙紫康提到，中央政府对盘活基础设施领域存量资产的政策支持，特别是国家发改委发布的REITs项目常态化发行政策，为更多的优质文旅资产通过REITs方式进行融资创造了机会。

通过市场力量整合优化文旅资源，提升文旅企业的管理水平和景区运营的规范化和透明度具有重要意义中山大学旅游学院院长助理梁增贤教授认为，文旅行业对资产证券化的认知不足、旅游金融人才短缺以及旅游景区资源资产边界不清、产权模糊等问题制约着旅游证券化的发展。

为此，中山大学旅游学院计划与深圳证券交易所债券业务中心共同举办“文旅资产证券化专题培训”，通过多层次的培训提升行业对资产证券化的理解和运用能力，培养更多“旅游+金融”的复合型人才与会人员一致认为，当前优质文旅资产正处于有利的融资环境中，抓住这一难得的机会，通过资本市场运作提升文旅景区的合规运营、内部管理和盈利能力，将有助于文旅企业在新一轮旅游发展中取得突破性进展。

校对：王锦程

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