中手游这个股好吗_中手游0302HK半年度报告解读IP授权业务激增近八成借助AI技术推动成长空间扩大，一看就会

近日，最热门的话题莫过于首款国产3A大作《黑神话：悟空》的发布这款游戏不仅引发了广泛的关注，还带动了市场对游戏行业的兴趣随着这款现象级作品的问世，那些专注于开发高品质游戏，特别是能围绕中华文化进行布局的游戏公司，逐渐吸引了更多目光。

在众多游戏上市公司中，中手游进入了我们的视野最近发布的中期财报显示了它的哪些亮点呢？业务稳步发展，海外市场成为新增长点尽管财报中的盈利数据看似不佳，但有迹可循财报解释称，主要原因是投资减值和金融资产减值。

若排除这些因素，公司的主营业务依然是盈利的从营收上看，上半年总营收为12.33亿元人民币其中，游戏发行业务收入为10.00亿元，自研业务收入为1.26亿元，授权业务收入为1.07亿元，分别占总营收的81.1%、10.2%和8.7%。

公司游戏发行业务基础稳固，同时海外市场表现亮眼财报显示，上半年来自海外业务的收入达到1.76亿元，同比增长41.5%，占总营收的14.3%，表明公司在海外市场的拓展取得显著成效此外，授权业务也保持高速增长，上半年实现收入1.07亿元，同比增长79%，这主要得益于公司对《仙剑奇侠传》等知名IP的深度挖掘和多维度运营。

（来源：公司财报）稳健的业绩背后，离不开公司良好的用户基础和运营策略财报数据显示，截至2024年6月30日，公司游戏新注册用户总数达4729.7万人，月均付费用户达到102.7万人，平均月活用户达1439.2万人。

（来源：公司财报）从中手游的经营策略来看，公司注重打造IP精品游戏，通过获取和开发知名IP，如《仙剑奇侠传》系列，来吸引现有粉丝并吸引新用户其不仅在游戏领域深耕，还通过影视剧、动画、文学等多种形式扩展IP影响力，打造新的价值增长点。

（来源：公司资料）同时，中手游构建了多元化的产品组合，并注重海外拓展，通过本地化策略和合作伙伴关系，将IP精品游戏推向全球，以此不断增加收入来源和提升品牌影响力从下半年公司游戏推出的动态来看，后续发展也将颇具看点，为其业绩增长带来了确定性预期。

如在IP精品游戏方面，《斗罗大陆：逆转时空》、《聊天群的日常生活》、《火影忍者：木叶高手》以及《新三国志曹操传》等都将在下半年相继上线与此同时，年内已推出《斗罗大陆史莱克学院》、《斗破苍穹巅峰对决》也正持续释放潜能中，兑现利润增长。

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而在创新小游戏方面，公司下半年则将持续推出包括《乡村爱情之经营人生》、《春秋玄奇》和《三千幻世》等多款小游戏产品考虑到小游戏以其相对较低的开发成本和快速迭代能力，这也将为公司提供更灵活的市场响应以及新的收益增长点。

此外，在海外游戏发行方面，已上线的《斗罗大陆：史莱克学院》，在港澳台三地反响热烈另外，还将在年内还将在港澳台地区推出《消个锤子》、《代号：FA》，在日本推出《真·三国无双霸》等，这将有望进一步推动其海外业务迎来更多的增长。

另外在自研业务上，备受期待的《仙剑世界》即将迎来终极测试，并将在年内全力推进正式上线与此同时，旗下子公司打造的三国题材轻策略手游《城主天下》也将于下半年完成调优目标并放大推广规模目前《仙剑世界》游戏已开始上线预约活动，预约人数接近500万。

考虑到该游戏多次被评为“2024年度最受期待游戏”且在此前“三测”中《仙剑世界》已经展现出惊人的爆发力，这也将预示着其后续巨大的商业化潜力游戏内购、广告、品牌合作等多种盈利模式都有望为中手游带来可观的收入。

同时考虑到自研业务更高的利润率，对中手游后续利润的增厚效应也将十分显著，这也进一步强化了公司业绩增长的确定性研发持续拓展，AI助力打开想象空间近期市场上有关AI对游戏行业的影响，观点不一事实上，AI带给游戏行业的机遇显然更为广阔。

真正聪明的游戏公司早已抢先行动，中手游就是其中之一AI带给游戏公司的改变，首先体现在降本增效上，其次体现在对游戏的赋能上从前者来看，此次中手游管理层在业绩期就研发费用降低的回应中提到，其《仙剑世界》项目在研发中应用AIGC技术节约了研发成本，并于报告期内结束了主要研发工作，因此研发相关的设计及开发费用降低。

（来源：公司资料）换句话说，随着AI的应用，已经在公司层面显示出其在技术创新和成本控制方面的成效从后者来看，中手游持续推进AI在游戏研发、玩家体验、发行营销和游戏运营方面的应用，并取得了显著成果如在游戏研发层面，AI在美术、文案、代码开发和测试等环节的应用，显著提高了研发效率，加快了游戏从概念到成品的转化速度。

在玩家体验层面，游戏中集成的智能NPC等功能，将增强游戏的沉浸感和真实性，提升玩家的游戏体验目前，中手游打造的《仙剑世界》中已经融入AI智能NPC，同时玩家还能够使用游戏中提供的AI捏脸和AI语音等技术应用。

而在营销与运营优化上，AI技术围绕营销创意脚本生成、AI内容智能引擎构建等不仅提升了营销的创意和针对性，也使游戏运营更加高效，增强了用户粘性和生命周期价值显然，AI将有望带给中手游更大的发展想象力，而目前公司围绕AI的相关布局，不仅提升了其自身的竞争力，也有望推动整个游戏行业的技术进步和产业升级。

结语随着《黑神话：悟空》的推出，游戏行业迎来了全面复苏这款融合中国传统文化元素的游戏，展示了传统IP的巨大商业潜力和价值对中手游而言，公司此前已打造出了一系列如《仙剑奇侠传》等具有深厚文化底蕴的游戏产品，并对已有IP持续开发和维护，保持IP的活力，公司在这一领域展示出深厚的竞争实力。

其在IP授权方面更是成绩显著，展现了强大的变现能力从政策层面来看，当前国家也正积极鼓励优秀传统文化产品和数字文化产品“走出去”，中手游在传统文化IP领域的深耕和持续开发，有望为其带来更多的看点随着游戏步入“精品化”、“重IP”时代，高质量的游戏制作能力和IP打造及运营能力对于游戏公司而言将变得愈发关键。

在此背景下，对于长期行业深耕的中手游而言，将迎来新一轮的发展机遇公司已验证的“爆款”打造能力和技术创新优势、IP价值挖掘潜力和全球化布局优势都将让其在行业竞争中获得更大的市场机会，不断兑现自身的价值成长。

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